中國人民銀行5月13日公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份新增貸款和社會(huì)融資增量、廣義貨幣(M2)增速均出現(xiàn)回落，其中，M2為9個(gè)月以來首次跌破13%。分析人士認(rèn)為，4月份金融數(shù)據(jù)回落是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象尚不顯著、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力尚存等內(nèi)外雙重因素疊加的結(jié)果。但需要強(qiáng)調(diào)的是，僅靠單月數(shù)據(jù)還不足以得出趨勢性的結(jié)論。

4月末，M2余額144.52萬億元,同比增長12.8%，增速比上月末低0.6個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期高2.7個(gè)百分點(diǎn)；當(dāng)月社會(huì)融資規(guī)模增量為7510億元，比去年同期少3072億元；當(dāng)月人民幣貸款增加5556億元，同比少增1523億元。

經(jīng)歷年初信貸快速投放之后，4月份出現(xiàn)減速在市場預(yù)期之中?！笆芗竟?jié)性因素和前期快速投放后減速等影響，新增貸款超預(yù)期回落?！苯煌ㄣy行金融研究中心高級研究員陳冀表示，新增貸款回落實(shí)屬預(yù)期之中。

需要關(guān)注的是債務(wù)置換對新增貸款的影響可能十分顯著。今年地方政府債務(wù)置換已于3月開始啟動(dòng)，4月份地方政府債券發(fā)行近萬億元，是拖累信貸數(shù)據(jù)的一個(gè)重要原因?！皩?shí)際新增信貸并不止數(shù)據(jù)所顯示的5556億元。”陳冀分析。

新增貸款回落也拉低了4月份M2增速。信貸增長放緩影響派生存款擴(kuò)張，進(jìn)而導(dǎo)致M2跌破13%，但這一數(shù)據(jù)仍然處于目標(biāo)區(qū)間內(nèi)。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，從總量看，M2增速為12.8%，盡管較上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，但仍然處于“13%左右”的目標(biāo)區(qū)間內(nèi)，總體還是平穩(wěn)的。

貨幣增速回穩(wěn)將有利于物價(jià)保持基本平穩(wěn)?！?月份M2增速回落明顯，表明貨幣供應(yīng)壓力有所緩解，通脹前景進(jìn)一步轉(zhuǎn)向溫和?！闭猩蹄y行資產(chǎn)管理部劉東亮說。央行在2016年第一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中也較為關(guān)注物價(jià)漲幅上升問題。一季度，居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比上漲2.1%，4月份，CPI同比上漲2.3%。央行在報(bào)告中表示，從目前面臨的內(nèi)外部環(huán)境看，全球經(jīng)濟(jì)總體較為疲弱，再平衡調(diào)整將經(jīng)歷較長時(shí)期，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程尚未結(jié)束，經(jīng)濟(jì)回升基礎(chǔ)還不穩(wěn)固，下行壓力仍然存在，加之近期貨幣增速等在高位有所回穩(wěn)，豬糧比處在歷史高位，未來也有回落的可能，若這些趨勢能夠延續(xù)，總體看有利于物價(jià)保持基本平穩(wěn)。

值得注意的是，在社會(huì)融資增量出現(xiàn)回落的情況下，企業(yè)債券融資在上月創(chuàng)下歷史新高后，4月份仍然保持了2096億元的增長。陳冀表示，可見近一段時(shí)間國內(nèi)利率水平相對穩(wěn)定且較低，直接融資未來一段時(shí)間可能迎來一個(gè)比較良好的時(shí)期。

對于4月份企業(yè)貸款與票據(jù)融資之間的反差，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為仍需保持高度關(guān)注。4月份新增貸款中，企業(yè)部門短期貸款和中長期貸款分別減少925億元和430億元，僅票據(jù)融資增加2388億元。專家表示，企業(yè)貸款減少與票據(jù)融資新增之間的反差，也顯示出當(dāng)前企業(yè)中長期貸款需求較前期可能有一定程度衰減。

市場人士普遍認(rèn)為，數(shù)據(jù)的回落并不意味著貨幣政策轉(zhuǎn)向，穩(wěn)健仍將是貨幣政策主基調(diào)?！霸诋?dāng)前國內(nèi)通脹壓力有所抬頭，國際經(jīng)濟(jì)局勢不穩(wěn)的形勢下，國內(nèi)貨幣政策調(diào)控難度仍然不小。”陳冀表示，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間，貨幣政策會(huì)持續(xù)保持穩(wěn)健偏中性的調(diào)控思路。